El Banco Central Europeo (BCE) no dejó ayer lugar a la sorpresa y mantuvo los tipos de interés oficiales. Es la quinta vez consecutiva que el consejo de gobierno de la institución opta por el ‘modo pausa’, aunque todo apunta a que esta será la última reunión sin novedades. El tipo principal permanece en el 4,5%, mientras que la facilidad de depósito se mantiene en el 4% y el tipo de la facilidad marginal de crédito en el 4,75%.

El mercado lleva tiempo descontando que el próximo junio se producirá la primera bajada de tipos. También por cómo se ha ido pronunciando la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, en sus últimas intervenciones, dejando entrever que ese podría ser el momento clave para tomar la decisión de comenzar el descenso, una vez dispongan de más datos tanto sobre la evolución de la inflación como sobre el crecimiento.

Así las cosas, el BCE parece estar listo. Los datos y proyecciones que espera en junio, sobre inflación y salarios, permitirán abordar el ciclo de bajadas de tipos de interés, al menos eso es lo que espera el consejo de gobierno. Lo cierto es que llevan ya dos reuniones apuntando a junio como el momento clave, precisándolo poco a poco, ya que inicialmente Lagarde se refería solamente al «verano» como fecha a seguir.

La principal novedad en el comunicado de ayer jueves fue la frase que dice que «si la evaluación actualizada del consejo de gobierno de las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria reforzasen en mayor medida la confianza en que la inflación está convergiendo hacia el objetivo del 2% de forma sostenida, sería apropiado reducir el actual nivel de restricción de la política monetaria».

A partir de esta frase se da por hecha la primera bajada en el mes de junio y la pregunta se desplaza hacia la rapidez e intensidad que adquiera el ciclo de bajadas de los tipos, un debate que ya ha comenzado en el seno del consejo de gobierno.

«Para determinar el nivel de restricción y su duración apropiados, el consejo de gobierno seguirá aplicando un enfoque dependiente de los datos y en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, sin comprometerse de antemano con una senda concreta de tipos», adelantó Christine Lagarde, que aún así no da la batalla por ganada y reconoce abiertamente la posibilidad de que el último tramo de control de la inflación no sea en línea recta, sino con bajadas y subidas. «No obstante», precisó respecto a lo que parece ser su mayor preocupación, «las presiones inflacionistas internas son intensas y mantienen la inflación de los precios de los servicios en niveles elevados».

Fuente: ABC.